股指期货是指以股价指数为标的物的规范化期货合约，双方约定在将来的某个特定日期，可以根据事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的交易，到期后通过现金结算差价来进行交割。作为期货买卖的一类型型，股指期货买卖与普通产品期货买卖具备基本相同的特点和步骤，但在这一过程又有股指期货独有些风险。
（一）股指期货本身特有些风险
除去金融衍生商品的一般性风险外，因为标的物自己的特征和合约设计过程中的特殊性，股指期货还具备一些特定的风险。
1、基差风险
基差是某一特定地址某种产品的现货价格与同种产品的某一特按期货合约价格之间的价差。基差=现货价格-期货价格。
2、合约品种差异导致的风险
合约品种差异导致的风险，是指类似的合约品种，如日经225种股指期货和东京证券股指期货，在相同原因的影响下，价格变动不同。表现为两种状况：
（1）是价格变动的方向相反。
（2）是价格变动的幅度不同。类似合约品种的价格，在相同原因用途下变动幅度上的差异，也构成了合约品种差异的风险。
3、标的物风险
股指期货的标的物是市场上各种股票的价格总体水平，因为标的物设计的特殊性，是其特定风险没办法完全锁定是什么原因。从套期保值的技术角度来看，产品期货、利率期货和外汇期货的套期保值者，都可以在肯定期限内，通过打造现货与期货合约数目上的一致性、买卖方向上的相反性来彻底锁定风险。而股指期货因为标的物的特殊性，使现货和期货合约数目上的一致仅具备理论上的意义，而不具备现实操作性。由于，股票指数设计中的综合性，与设计中网站权重原因的考虑，使得在股票现货组合中，当股票品种和权数完全与指数一致时，才能真的做到完全锁定风险，而这在实质操作中的可行性几乎是零。因此，股指期货标的物的特殊性，使完全意义上的期货与现货间的套期保值成为不可能，因而风险将一直存在。
4、交割规范风险
股指期货使用现金交割的方法完成清算。相对于其他结合实物交割进行清算的金融衍生商品而言，存在更大的交割规范风险。如在利率期货买卖中，符合规格的债券现货，无论怎么样也可以满足一部分交割需要。股指期货则只能是百分之百的现金交割，而不可能以对应股票完成清算。
（二）股指期货的投资者常会遇见的几类风险
1、法律风险
股指期货投资者假如选择了不具备合法期货经纪业务资格的期货公司从事股指期货买卖，投资者权益将没办法得到法律保护;或者所选择的期货公司在买卖过程中存在违法违规经营行为，也会给投资者带来损失。
2、市场风险
因为保证金买卖具备杠杆性，当出现不利行情时，股价指数微小的变动就或许会使投资者权益遭受较大损失;价格波动剧烈的时候甚至会由于资金不足而被强行平仓，使本金损失殆尽，因此投资者进行股指期货买卖会面临较大的市场风险。
3、操作风险
指因职员、系统内部控制不健全等方面的缺点而致使损失的风险(特别是机构投资者)，若股指期货账户满仓操作，反向波动达到1%就会导致爆仓，因此对于怎么样避免股指期货的风险看上去尤为重要。要做到避免风险，需要要第一认识风险，股指期货其实是把双刃剑，用好了可以势如破竹，用的不好只能伤人伤己。所谓不一样的杠杆比，其实只不过规定了你的账户的最大满仓手数不同而已，当你认识到这个本质之后，就了解该怎么样应付了。你完全可以通过自己控制最大持仓手数来调节杠杆比。譬如在100：1的杠杆比之下，你的账户资金叫你可以满仓50手，此时若你控制最大持仓手数永远都低于5手，则你的真实杠杆比就降低到了10：1。依据统计，现在能维持盈利的账户一般真实杠杆比是控制在4：1到20：1之间，因此你严格的将我们的杠杆比控制在这个区间就非常大限度的控制住了我们的风险。
4、现金流风险
现金流风险事实上指的是当投资者没办法准时筹备资金满足打造和保持股指期货持仓之保证金需要的风险。股指期货实行当日无负债结算规范，对资金管理需要特别高。假如投资者满仓操作，就或许会常常面临追加保证金的问题，假如没在规定的时间内补足保证金，按规定将被强制平仓，可能给投资者带来重大损失。
5、连带风险
为投资者进行结算的结算会员或同一结算会员下的其他投资者出现保证金不足、又未能在规定的时间内补足，或因其他缘由致使中金所对该结算会员下的经纪账户强行平仓时，投资者的资产可能因被连带强行平仓而遭受损失。
（三）期现套利中的风险
1、保证金追加风险
因为指数期货市场实行每天无负债结算规范，使得套利者需要承担每天保证金变动风险。当保证金余额低于保持保证金时，投资者应于下一营业近日补足至原始保证金水平，未补足者则开盘时以市价强制平仓或减仓。若投资者的保证金余额以盘中成交价计算低于保持保证金，期货公司有权实行强制平仓或减仓。
若套利者资金调度不当，可能迫使指数期货套利部位提前解除，导致套利失败。因此，投资组合的套利时要保留一部分现金，以避免保证金追加的风险。
2、纯粹套利者与准套利者一同角逐的风险
套利者可依据是不是持有现货指数区别为纯粹套利者和准套利者两种。准套利者本身已拥有现货部位，当套利机会出现时，不需要在市场上打造现货头寸，支付的套利本钱较小。而纯粹套利者则须在打造现货部位上付出比较高的套利本钱。因此，纯粹套利者所面临的价格区间相对于准套利者来讲更宽。如此，对于有准套利者参与的套利机会，纯粹套利者处于不利地位，获利困难程度较高。
3、流动性风险
套利者在交易现货时若遇见现货涨停或跌停而没办法当日买入或卖出时，则面临延迟至第二个买卖日买卖的价格波动风险。当两市流动性不同时，同样的买卖量会引起期、现价格变化程度不同。所以应密切关注两市流动性差异与控制仓位。
4、股利发放不确定性风险
指数期货套利区间的计算中涉及到上市公司现金股息，但因为国内股市中股利发放时间不确定，因此在计算套利区间时需要考虑股息发放时间。
5、变动本钱
冲击本钱和等待本钱的准确估计比较困难，它不只取决于套利资金量的大小，与买卖当日市场流动性也有非常大关系，变动本钱的错误估计可能致使套利失败。
6、跟踪误差
因为在用沪深300指数期货合约套利时完全复制沪深300指数比较困难，而且复制本钱较高。在用沪深300指数的替代现货进行套利时，应该注意两者在套利期间出现较大偏离的可能，假如在套利期间两者出现较大偏离就可能致使套利失败。
（四）股指期货风险的成因
股指期货市场风险来自多方面。从期货买卖起源与期货买卖特点剖析，其风险成因主要有四个方面：价格波动、保证金买卖的杠杆效应、买卖者的非理性投机和市场机制是不是完善。
1、价格波动
股票市场是国民经济的晴雨表，受政治、经济与社会很多原因的影响，股票价格指数时刻在变化。而股指期货市场特有些运行机制可能致使价格频繁乃至异常波动，从而产生较大风险。
2、杠杆效应
期货买卖实行保证金规范，买卖者仅需支付期货合约价值肯定比率的保证金（一般为5%～10%）即可进行买卖。这种以小博大的高杠杆效应，既吸引了海量投机者的加入，也放大了本来就存在的价格波动风险。较小价格变化也会致使较大风险，市场情况恶化时，他们可能无力支付巨额亏损而发生违约。期货买卖的杠杆效应是不同于其他投资工具的主要标志，也是股指期货市场高风险的重要原因。
3、非理性投机
投机者是期货买卖中不可或缺的组成部分，既是价格风险的承担者也是价格发现的参与者，不只促进价格合理形成，而且提升市场流动性。但，在风险管理规范不完善的状况下，投机者受利益驱使，极易借助自己的实力、地位等优势进行市场操纵等违法、违规活动。这种行为既扰乱了市场正常秩序，扭曲了价格，影响了发现价格功能的达成，还会导致不公平角逐，损害其他买卖者的正当利益。
4、市场机制不完善
股指期货市场在运作中因为管理法规和机制不完善等缘由，可能产生流动性风险、结算风险、交割风险等。在股指期货市场进步初期，这种不完善的机制会产生相应风险，并可能致使股指期货与现货市场间套利有效性的降低，致使股指期货功能很难正常发挥。
（五）股指期货的风险管理
金融期货市场是管理风险的场合，也是风险相对较高的市场。为保证金融期货的顺利推出、平稳运行和功能发挥，现阶段除去实行现行产品期货买卖结算当中常见使用的封控方法外，参考海外金融期货市场的通行做法，结合国内产品期货市场十多年的成功经验，还考虑用以下四项规范从规范上防范和控制金融期货的风险：风险隔离的规范；结算会员规范；结算联保规范；保证金监控规范。
1、风险隔离规范
金融期货的经纪业务由期货公司专营，证券公司等金融机构参与金融期货经纪业务，需要通过参股或控股的期货公司进行，符合条件的证券公司作为介绍经纪商为投资者提供金融期货买卖的辅助服务。期货公司和证券企业的期货业务和证券业务隔离，金融期货市场的风险和现货市场隔离。
2、结算会员规范
作为一项分散和降低风险的规范安排，金融期货交易平台会员将分为买卖会员、买卖结算会员、全方位结算会员和特别结算会员四类，按交易平台对结算会员、结算会员对买卖会员、买卖会员对顾客的顺序进行结算。通过提升结算会员的资格标准，使得实力雄厚的机构成为结算会员，从而达到分层逐级控制和承担风险的目的。
3、结算联保规范
交易平台的结算会员需要缴纳结算担保金，作为应付结算会员违约的一同担保资金从而打造解决风险的缓冲区，进一步强化市场整体抗风险能力，为市场平稳运作提供保障。
4、保证金监控规范
期货保证金存管的安全性是期货市场持续进步的基石。证监会根据安全优先、兼顾效率的总体原则，打造了新的保证金安全存管系统，成立了中国期货保证金监控中心来具体运营。金融期货业务由期货公司专营后，金融期货保证金将纳入安全存管的监控体系。
进步股指期货市场，有益于健全一国资本市场的买卖结构，更能够帮助构建一个健康全方位的多层次金融市场体系，进而推进经济健康、安全进步。伴随国内金融市场的不断改革革新，国内的股指期货市场也进入了飞速发展时期，在市场运行中，市场效率与应发挥的功能都将成为监管层和投资者关注的重点。